Pengaruh Risk Aversion, Anchoring Bias, dan Literasi Keuangan Terhadap Keputusan Investasi Emas

Asmannisa Rahmawati; Mahardian Mustiko Nugroho; Nabila Qotrunnada

doi:10.59086/jam.v4i3.1252

Authors

Asmannisa Rahmawati Universitas Bima Sakapenta
Mahardian Mustiko Nugroho Universitas Bima Sakapenta
Nabila Qotrunnada Universitas Bima Sakapenta

DOI:

https://doi.org/10.59086/jam.v4i3.1252

Keywords:

Risk Aversion, Anchoring Bias, Literasi keuangan, Keputusan Investasi Emas

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh risk aversion, anchoring bias, dan literasi keuangan terhadap keputusan investasi emas. Penelitian ini mencoba memperluas penelitian dengan menambahkan faktor psikologis (risk aversion dan anchoring bias) selain faktor kognitif (literasi keuangan) untuk mengetahui pengaruhnya terhadap keputusan investasi emas. Metode kuantitatif digunakan dalam penelitian ini, dengan penyebaran kuesioner secara daring kepada 93 responden yang berinvestasi emas. Pemilihan sampel menggunakana metode non probabilitas dengan judgemental sampling, sedangkan analisis data menggunakan metode Structural Equation Modeling–Partial Least Square (PLS-SEM). Hasil penelitian menunjukkan bahwa ketiga variabel yang di uji yaitu risk aversion, anchoring bias, dan literasi keuangan memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap keputusan investasi emas. Penelitian ini berkontribusi dalam memperluas kajian empiris mengenai perilaku investor dalam pengambilan keputusan investasi emas, serta memberikan implikasi praktis bagi perancangan edukasi keuangan yang efektif guna meminimalkan bias perilaku dalam investasi.

This study aims to analyze the effect of risk aversion, anchoring bias, and financial literacy on gold investment decisions. This research extends previous studies by incorporating psychological factors (risk aversion and anchoring bias) in addition to cognitive factors (financial literacy) to examine their influence on gold investment decisions. A quantitative approach was employed by distributing online questionnaires to 93 respondents who invest in gold. The sample was selected using a non-probability sampling method with judgmental sampling, while data analysis was conducted using the Structural Equation Modeling–Partial Least Squares (PLS-SEM) method. The results indicate that the three variables tested, risk aversion, anchoring bias, and financial literacy, have a positive and significant effect on gold investment decisions. This study contributes to the expansion of empirical evidence on investor behavior in gold investment decision-making. It provides practical implications for the development of effective financial education programs to minimize behavioral biases in investment.

Downloads

Download data is not yet available.

References

Bona, C., & Liangga, V. M. (2022). Pengaruh Perilaku Anchoring dan Herding Bias terhadap Keputusan Investasi Saham. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis: Berkala Publikasi, Gagasan Konseptual, Hasil Penelitian, Kajian, Dan Terapan Teori, 26(2), 90–98. https://doi.org/10.24123/jeb.v26i2.5254

Budiman, J., & Patricia. (2021). Pengaruh Overconfidence Bias, Herding Bias, Representativeness Bias, Loss Aversion dan Risk perception terhadap Investment Decision di Kota Batam. Conference on Management, Business, Inovation, Education and Social Science, 1(1).

Fathihani, Susiang, M. I. N., & Ramadhan, A. R. (2023). Faktor yang Mempengaruhi Minat Berinvestasi Emas Digital. Journal of Fundamental Management (JFM), 3(2). https://doi.org/10.22441/jfm.v3i2.20723

Hoky, J. S., & Safitri, T. A. (2025). Pengaruh Literasi Keuangan, Pendapatan, Dan Toleransi Risiko Terhadap Keputusan Investasi Emas. Edunomika, 09(02).

Indrastoto, M. R., & Juwita, R. (2023). The influence of financial literacy and psychological factors on money market mutual fund investment decisions. Journal of Applied Sciences in Accounting, Finance and Tax, 6, 90–99. https://ojs2.pnb.ac.id/index.php/JASAFINT

Jaber, F. H. (2025). Cognitive Biases and Behavioral Patterns Shaping Investment Decision-Making: Kecenderungan Kognitif dan Pola Perilaku yang Mempengaruhi Pengambilan Keputusan Investasi. Academia Open, 10(2). https://doi.org/10.21070/acopen.10.2025.12142

Kartini, T., & Mashudi, U. (2022). Literasi Keuangan (Financial Literacy) Mahasiswa Indekos Calon Pendidik Ekonomi FKIP Universitas Jember. Jurnal PROMOSI: Jurnal Pendidikan Ekonomi UM Metro, 10(2), 154–164.

Landang, R. D., Widnyana, I. W., & Sukadana, I. W. (2021). Pengaruh Literasi Keuangan,Perilaku Keuangan Dan Pendapatan Terhadap Keputusan Berinvestasi Mahasiswa Fakultas Ekonomi Universitas Mahasaraswati Denpasar. Jurnal EMAS, 2(2).

Mardiana, Saputra, M. H., & Hassand, I. (2023). Anchoring Bias dalam Pengambilan Keputusan Investor Ritel (Studi Peristiwa Selama Pandemi COVID-19). JUMANAGE, 2(2). https://ejournal.unama.ac.id/index.php/jumanage

Natasya, Kusumastuti, D. H., Alifia, W., & Leon, F. M. (2022). The Effect Between Behavioral Biases and Investment Decisions Moderated by Financial Literacy on the Millennial Generation in Jakarta. The Accounting Journal of Binaniaga, 7(1), 113–126. https://doi.org/10.33062/ajb.v7i1.502

Pratiwi, A. I., Indriani, E., & Kartikasari, N. (2023). Analisis Pengaruh Literasi Keuangan dan Perilaku Keuangan Terhadap Minat Investasi Tabungan Emas. JLEB: Journal of Law Education and Business, 1(2).

Purnomo, A., Murhadi, W. R., & Wijaya, L. I. (2025). Bias Perilaku Dan Persepsi Risiko Dalam Pembuatan Keputusan Investasi: Peran Moderasi Literasi Keuangan. Jurnal Manajemen Maranatha, 24(2), 145–162. https://doi.org/10.28932/jmm.v24i2.10288

Puspawati, D., & Yohanda, A. R. (2022a). Bias Perilaku Terhadap Keputusan Investasi Generasi Muda. Jurnal Akuntabilitas, 16(1).

Puspawati, D., & Yohanda, A. R. (2022b). Bias Perilaku Terhadap Keputusan Investasi Generasi Muda. Akuntabilitas, 16(1).

Putri, A., & Yulianti, E. (2025). Pengaruh Perilaku Anchoring dan Herding Bias terhadap Pengambilan Keputusan Investasi dengan Literasi Keuangan Sebagai Variabel Moderasi pada Investor di Kota Bandung Tahun 2024. JIIP (Jurnal Ilmiah Ilmu Pendidikan), 8(3), 2714–2723. http://Jiip.stkipyapisdompu.ac.id

Putry, N. A. C., & Elik, M. G. (2025). Financial Literacy and Investment Motivation: The Role of Investment Interest in Investment Decisions (Case Study of Students from the Faculty of Economics, Yogyakarta. Equity: Jurnal Ekonomi, 13(01). https://doi.org/10.33019/equity.v%vi%i.440

Raafifalah, I. B. (2021). Pengaruh Herd Behavior Dan Heuristic (Representativeness, Anchoring, Overconfidence, Dan Availability Bias) Terhadap Investment Decision Investor Mahasiswa Di Kota Malang. PARSIMONIA: Jurnal Akuntansi, Manajemen, Dan Bisnis, 8(2), 90–104.

Ramadhani, S. S., Ulpah, M., & Adawiyah, W. (2025). Pengaruh Emotional Intelligence, Locus of Control, Risk Aversion, dan Financial Literacy Terhadap Risky Investment Intention di Indonesia. Jurnal Manajemen Dan Usahawan Indonesia, 48(1), 38–48.

Santoso, I., & Liu, H. (2023). Pengaruh Perilaku Herding, Risk Aversion terhadap Keputusan Investasi dengan Financial Attitude Sebagai Variabel Moderating. JIUBJ: Jurnal Ilmiah Universitas Batanghari Jambi, 23(1), 137–144. https://doi.org/10.33087/jiubj.v23i1.3025

Saputra, M., & Putra, K. E. S. (2024). Pengaruh Literasi Keuangan Dan Pendapatan Terhadap Keputusan Investasi Emas Di Saat Pandemi Pada PT. Pegadaian Unit Pembantu Cabang Lovina. Prospek: Jurnal Manajemen Dan Bisnis, 6(2).

Saraswati, N. I., & Rusmanto, T. (2022). Pengaruh Risk Aversion, Financial Tools, Experience Regret, Social Relevance, dan Locus Of Control terhadap Keputusan Investasi Saham Individu di Jakarta. Jurnal Pendidikan Tambusai, 6(2).

Sari, I. K., Oktaviany, S. D., Febriyanti, W. A., & Dari, P. U. (2024). The Influence Of Anchoring, Effect Framing, And Overconfidence Of Investment Decision Making For The Milennial Generation. Jurnal Akuntansi, Keuangan, Perpajakan Dan Tata Kelola Perusahaan (JAKPT), 2(1).

Sugiastuti, R. H., Friseyla, V., & Pramesti, R. (2024). How Financial Literacy and Investment Knowledge Influence Gold Investment Decisions. PROFIT: Jurnal Administrasi Bisnis, 18(2). https://profit.ub.ac.id

Sun, S., & Lestari, E. (2022). Analisis Pengaruh Literasi Keuangan, Pengetahuan Investasi, Motivasi Investasi Dan Pendapatan Terhadap Keputusan Investasi Pada Masyarakat Di Batam. AKUNESA: Jurnal Akuntansi Unesa, 10(03).

Trend Grafik Perubahan Harga Logam Mulia / Emas. (n.d.). Https://Harga-Emas.Org/Grafik.

Wahyuningsih ED, Aniqotunnafiah, & Khoiriyah SN. (2024). Pengaruh Fluktuasi Harga Emas, Literasi Keuangan dan Pendapatan terhadap Keputusan Investasi Emas (Pada Member Agen Mini Gold di Kota Demak). Pajak Dan Manajemen Keuangan, 1(4), 138–152. https://doi.org/10.61132/pajamkeu.v1i4.426

Wijayanti, R., Hatta, M., Sriwidharmanely, & Bhayangkari, D. A. (2024). Financial literacy on behavioral biases and risk avoidance towards investment decisions. Proceeding of International Conference on Accounting & Finance, 2, 1117–1130.

Yuwono, W., & Altiyane, N. (2023). Pengaruh Overconfidence, Herding, Availability Bias, Risk Aversion dan Personal Information Terhadap Keputusan Investasi. MANOR: Jurnal Manajemen Dan Organisasi Review, 5(1). https://doi.org/10.47354/mjo.v5i1